Будущее Азии после торговой войны и COVID-19: вызовы и возможности

Юго-Восточная Азия серьезно пострадала от коронавируса, создавая значительные вызовы для бизнесов в регионе. Перед лицом падающего внешнего спроса и широкомасштабных нарушений цепочек поставок мы прогнозируем резкий рост банкротств для региона — на 30% для Гонконга, Индии и Китая, с регионом в целом, ожидаемым увидеть 25% рост в 2020 году. Туристический, транспортный, информационно-коммуникационный (ICT), автомобильный, текстильный, энергетический и пищевой секторы, вероятно, увидят наибольшее воздействие.

Хотя Китай перезапустил производство, несколько смягчая проблемы цепочек поставок для региональных бизнесов, зависящих от китайских товаров и материалов, заводы еще не работают на полной мощности.

Больше нарушений может последовать, если Китай увидит вторую волну новых случаев. Кроме того, мы можем увидеть тренд компаний по перемещению своих цепочек поставок ближе к дому, так как безопасность перевешивает стоимость в важности — продолжение тренда, запущенного торговой войной США-Китая. Тем не менее, проблемы с денежными потоками, вызванные COVID-19, также могут поставить тормоза на крупных (и дорогостоящих) сдвигах в цепочках поставок на некоторое время, так как большинство компаний в текущей среде ищут сохранить наличные.

COVID-19 и последующие надвигающиеся рецессии в США, Европе и других основных экспортных рынках вызвали крутой спад внешнего спроса. Это развитие особенно тревожно для экономик, сильно зависящих от экспорта, таких как Сингапур, Тайвань, Южная Корея и Вьетнам. Индонезия, однако, слегка менее восприимчива к глобальным спадам торговли, чем другие рынки Юго-Восточной Азии, с экспортом, составляющим всего 22% ВВП. Для сравнения, экспорт составляет более 70% ВВП Тайваня.

В то же время, на начало 2020 года инвесторы уже частично вывели средства из Юго-Восточной Азии, особенно из развивающихся рынков, таких как Таиланд, Малайзия, Индонезия и Индия. Это вызвало обесценение местных валют с февраля по апрель, создав проблемы для высокозадолженных бизнесов, особенно тех, у которых кредиты в иностранных валютах. Хотя ситуация немного стабилизировалась, всё это складывается в идеальный шторм менее чем идеальных бизнес-условий, который обещает создать серьезные проблемы с денежными потоками для многих компаний.

Местные малые и средние предприятия, вероятно, понесут основную тяжесть этих факторов, так как малые бизнесы просто не имеют той же финансовой устойчивости и резервов, что и крупные фирмы. Даже с массивными государственными стимульными пакетами многие МСП будут вынуждены выживать в этом кризисе. Негативный прогноз роста банкротств в регионе отражает это. Даже Сингапур, среди самых стабильных экономик Юго-Восточной Азии, прогнозируется увидеть увеличение банкротств более чем на 10% в 2020 году.

Помимо вызовов, созданных COVID-19, бизнес-условия в Юго-Восточной Азии могут ухудшиться дальше, если США эскалируют торговую войну с Китаем. Администрация США в настоящее время давит на избранных союзников (таких как Австралия и Японию) присоединиться к так называемой инициативе «сети экономического процветания» для перестройки цепочек поставок подальше от Китая. Если США преуспеют, этот растущий протекционизм в азиатской цепочке поставок определенно создаст напряжение на всем регионе, включая Японию, Вьетнам, Сингапур, Малайзию, Южную Корею и Тайвань. Кратко, то, как США и Китай сформируют свои отношения вперед, повлияет на весь Азиатско-Тихоокеанский порядок и может иметь далеко идущие последствия для бизнесов в окружающих странах.

До того как пандемия ударила, бизнесы уже выводились из Китая в попытке диверсифицировать свои цепочки поставок в регионе, многие выбирали переезд в соседний Вьетнам (основную региональную низкостоимостную альтернативу Китаю для экспортно-ориентированного производства) или Малайзию.

Помимо кипящего торгового конфликта, компании также переезжают, потому что Китай просто не предоставляет тех же выгод по стоимости, что 10 или 15 лет назад. Текстиль, например, уже сделал массовый экзох в Вьетнам, Камбоджу и Бангладеш из-за более низких затрат на труд. Производство потребительских товаров, автомобильного и ICT также увидело сдвиг в Вьетнам в последние годы.

Хотя текстильный, ICT и автосектора уже увидели сдвиг из Китая, они всё ещё сильно зависят от важных частей и материалов из Поднебесной. Другими словами, эти отрасли не иммунны к негативному переполох от эскалирующего торгового конфликта между США и Китаем. Производственный сектор Вьетнама, например, сильно зависит от сырья, импортируемого из Китая, которое поставляет более 40% основных промежуточных товаров, используемых как входы для вьетнамского производства.

Масштаб и продолжительность экономического влияния пандемии COVID-19 остаются неопределенными. Ясно, что высокозадолженные компании и те, не способные обеспечить дополнительную ликвидность и работающие в сильно затронутых торговых секторах, будут несоразмерно затронуты. Важнее чем когда-либо для бизнесов действительно понимать финансовое положение своих торговых партнеров и участвовать в активных дискуссиях вокруг операционных вызовов, признанных в результате текущего кризиса. С банкротствами, ожидаемыми существенно возрасти, смягчение кредитного риска, связанного с взысканием дебиторской задолженности, будет ключевым для компаний, стремящихся защитить денежные потоки.

Кристиан Бюргер возглавляет публикации отчетов по странам и отраслям в Atradius, глобальном страховщике торгового кредита.