Разбитые торговой войной и COVID-19, что ждет Азию дальше?

Юго-Восточная Азия серьезно пострадала от коронавируса, что создает серьезные проблемы для бизнеса в регионе. Перед лицом резкого падения внешнего спроса и повсеместных сбоев в цепочках поставок мы прогнозируем резкое увеличение роста неплатежеспособности для региона - до 30% для Гонконга, Индии и Китая, а в целом по региону ожидается 25-процентный рост неплатежеспособности. % прирост в 2020 г. Скорее всего, наибольшее влияние окажут туризм, транспорт, информационные и коммуникационные технологии (ИКТ), автомобилестроение, текстильная промышленность, энергетика и пищевая промышленность.

Хотя Китай возобновил производство, что несколько улучшило проблемы с цепочкой поставок для региональных предприятий, зависящих от китайских товаров и материалов, заводы еще не работают на полную мощность.

Если Китай увидит вторую волну новых случаев заражения, это может последовать еще больше. Кроме того, мы наблюдаем тенденцию к перемещению компаний по цепочкам поставок ближе к дому, поскольку безопасность затмевает их важность - это продолжение тенденции, вызванной торговой войной между США и Китаем. Тем не менее, проблемы с денежным потоком, вызванные COVID-19, также могут на некоторое время затормозить крупные (и дорогостоящие) изменения в цепочках поставок, поскольку большинство компаний в нынешних условиях стремятся сэкономить деньги.

COVID-19 и последующие надвигающиеся рецессии в США, Европе и на других основных экспортных рынках вызвали резкое снижение внешнего спроса. Такое развитие событий особенно тревожит страны, сильно зависящие от экспорта, такие как Сингапур, Тайвань, Южная Корея и Вьетнам. Однако Индонезия немного менее восприимчива к спадам мировой торговли, чем другие рынки Юго-Восточной Азии:экспорт составляет всего 22% ВВП. Для сравнения:экспорт составляет более 70% ВВП Тайваня.

В то же время, по состоянию на начало 2020 года, инвесторы уже частично ушли из Юго-Восточной Азии, особенно с развивающихся рынков, таких как Таиланд, Малайзия, Индонезия и Индия. Это вызвало обесценение местной валюты с февраля по апрель, создав проблемы для предприятий с крупной задолженностью, особенно тех, которые имеют ссуды в иностранной валюте. Хотя ситуация немного стабилизировалась, все это складывается в идеальный шторм далеко не идеальных условий для ведения бизнеса, который обещает создать серьезные проблемы с движением денежных средств для многих компаний.

Местные малые и средние предприятия, вероятно, будут нести основную тяжесть этих факторов, поскольку малые предприятия просто не имеют такой же финансовой устойчивости и резервов, как более крупные фирмы. Даже с массивными пакетами государственных стимулов многим МСП будет сложно пережить этот кризис. Это отражает негативный прогноз роста неплатежеспособности в регионе. Даже в Сингапуре, одной из самых стабильных экономик Юго-Восточной Азии, прогнозируется рост неплатежеспособности более чем на 10% в 2020 году.

Помимо проблем, связанных с COVID-19, условия ведения бизнеса в Юго-Восточной Азии могут еще больше ухудшиться, если США начнут эскалацию торговой войны с Китаем. В настоящее время администрация США подталкивает избранных союзников (таких как Австралия и Япония) присоединиться к так называемой инициативе «сети экономического процветания» по реструктуризации цепочек поставок за пределы Китая. Если США добьются успеха, этот растущий протекционизм в азиатской цепочке поставок наверняка создаст нагрузку для всего региона, включая Японию, Вьетнам, Сингапур, Малайзию, Южную Корею и Тайвань. Короче говоря, то, как США и Китай будут строить свои отношения в будущем, повлияет на весь Азиатско-Тихоокеанский порядок и может иметь далеко идущие последствия для бизнеса в соседних странах.

Перед пандемией предприятия уже уходили из Китая в попытке диверсифицировать свои цепочки поставок в регионе, при этом многие решили переехать в соседний Вьетнам (основная недорогая региональная альтернатива Китаю для ориентированного на экспорт производства) или Малайзии.

Помимо продолжающегося торгового конфликта, компании также перемещаются, потому что Китай просто не обеспечивает такой же рентабельности, как 10 или 15 лет назад. Например, текстиль уже стал массовым исходом во Вьетнам, Камбоджу и Бангладеш из-за более низких затрат на рабочую силу. В последние годы производство потребительских товаров, автомобилей и продукции ИКТ также переместилось во Вьетнам.

Несмотря на то, что текстильная промышленность, ИКТ и автомобилестроение уже переместились из Китая, они по-прежнему сильно зависят от основных деталей и материалов из Поднебесной. Другими словами, эти отрасли не защищены от негативных побочных эффектов от эскалации торгового конфликта между США и Китаем. Обрабатывающий сектор Вьетнама, например, сильно зависит от сырья, импортируемого из Китая, который поставляет более 40% основных промежуточных товаров, используемых в качестве сырья для продукции, производимой во Вьетнаме.

Степень и продолжительность экономического воздействия пандемии COVID-19 остаются неопределенными. Несомненно, непропорционально сильно пострадают компании с высокой долей заемных средств и компании, не способные обеспечить дополнительную ликвидность и работающие в сильно пострадавших торговых секторах. Для предприятий как никогда важно по-настоящему понимать финансовое положение своих торговых партнеров и участвовать в активных обсуждениях операционных проблем, выявленных в результате текущего кризиса. С учетом ожидаемого существенного роста банкротств снижение кредитного риска, связанного с взысканием дебиторской задолженности, станет ключевым моментом для компаний, стремящихся защитить денежные потоки.

Кристиан Бюргер руководит публикацией отчетов по странам и отрасли в Атрадиус , международная компания по страхованию торговых кредитов.