Как политика ФРС влияет на прибыль производителей и затраты в цепочке поставок

Федеральная резервная система США реализует денежно-кредитную политику в основном двумя способами:с помощью ставки по федеральным фондам и операций на открытом рынке. Ставка по федеральным фондам - ​​это целевая процентная ставка, установленная ФРС, по которой коммерческие банки занимают и ссужают друг другу избыточные резервы в одночасье. Более низкие целевые ставки означают, что банки платят меньше за займы у ФРС и, следовательно, имеют больше денег для кредитования. Это делает капитал более доступным, стимулируя компании и инвесторов брать взаймы.

Когда доходность производителя на вложенный капитал для заемного капитала увеличивается, производители и поставщики цепочки поставок достигают более высокой ликвидности. В результате они занимают больше у банков, что равносильно увеличению денежной массы.

Проблема для производителей, которая становится только хуже по мере роста инфляции, заключается в том, чтобы уравновесить стоимость денег (ссуды и приобретение продаж) с их обесценивающейся покупательной способностью.

Выручка производителей от продаж рассчитывается с использованием приведенной стоимости бумажных денег. И хотя выручка от продаж может увеличиваться, реальный доход (покупательная способность суммы, получаемой компаниями) снижается из-за усиления количественного смягчения (QE) со стороны ФРС, Европейского центрального банка и большинства других центральных банков по всему миру. (QE происходит, когда центральные банки увеличивают закупку государственных облигаций или других финансовых активов, тем самым вливая в экономику больше денег.)

На приведенной ниже диаграмме показано количество валюты США в обращении по данным Федерального резервного банка Сент-Луиса, одного из 12 региональных резервных банков, которые вместе с Советом управляющих в Вашингтоне, округ Колумбия, составляют Федеральную резервную систему.

Подобно обновлению оценок для сценариев перехода от рынка к рынку, в этом случае истинная стоимость доходов компании может быть скрыта за искусственными числами. Читатели могут вспомнить рынок банковского кредитования овернайт в сентябре 2019 года, когда банки перестали кредитовать друг друга. Это потому, что банковские балансы сводятся с цифрами, которые не соответствуют действительности и не могут быть правильно оценены.

Обесценивание валюты США (снижение покупательной способности) показано на диаграмме ниже.

В производственных цепочках поставок в момент совершения транзакции создается финансовое обязательство, а бухгалтерская книга (налоговое обязательство) фиксируется в цифрах. Затем, в период от момента определения обязательства до момента, когда оно фактически выплачено, производители и поставщики испытывают дальнейшее уменьшение левериджа в зависимости от покупательной способности их денежных средств и резервов.

Ускорение снижения покупательной способности производителей будет продолжаться в обозримом будущем, пока ФРС будет продолжать политику количественного смягчения. Ни один производитель или поставщик или поставщик цепочки поставок не может компенсировать неизбежную инфляцию и снижение покупательной способности из-за обесценивания валюты США. Даже иностранные операторы полагаются на стоимость или обменный курс доллара США из-за его текущего статуса во всем мире.

Что касается западных экономик, то Европейский союз приближается к концу, так как рынок облигаций ЕС принадлежит государству на 66%. Это означает, что баланс Европейского центрального банка теперь составляет 66% валового внутреннего продукта (ВВП) еврозоны.

Вдобавок к этому европейские пенсии поддерживаются жизнеобеспечением, поскольку политики изобретают все более творческие способы начисления новых налогов, оправдывая при этом способы повышения существующих.

Поскольку доллар США по-прежнему является глобальным убежищем (на данный момент), рынок облигаций Европы пытается выжить, а рынок Японии находится в гораздо худшем состоянии. Есть веская причина, по которой две из самых торгуемых валютных пар - это EUR / USD и USD / JPY.

Баланс Центрального банка Японии составляет ошеломляющие 136% ВВП Японии. В США доля ФРС в настоящее время составляет 37%, и эта цифра будет расти по мере того, как будет создаваться больше кредитов по сравнению с более низким коэффициентом ВВП США, вызванным меньшим объемом продукции, производимой в США.

В соответствии с вышеизложенным, все больше и больше европейских производителей оригинального оборудования (OEM) стремятся снизить затраты в своих цепочках поставок, включая взаимодействие с партнерами по производству электроники (EMS).

Во всем мире пузыри, созданные в результате кредитной экспансии центральных банков, снова раздуваются и становятся все больше.

В США только за 2020 год балансовый долг ФРС увеличился на 4 триллиона долларов, а ФРС волшебным образом произвела еще 3 триллиона долларов, с большой вероятностью произвести еще триллионы долларов. Эти действия отражают современную монетарную теорию, веру в то, что правительства могут «печатать» столько денег, сколько захотят, без последствий, создавая кредиты из воздуха. В сочетании с стагнацией заработной платы эта тенденция еще больше усугубляет беспокойство среди покупателей и потребителей в США и других странах, заставляя их уделять больше внимания тому, где и сколько они тратят.

Одно можно сказать наверняка:все фиатные валюты, включая доллар США, британский фунт стерлингов, евро, японскую иену и австралийский доллар, будут продолжать терять покупательную способность. В то же время центральным банкам будет все труднее

управлять процентными ставками, продолжая выдавать кредиты с увеличивающимся оборотом бумажных денег.

В то время как обесценивание бумажных денег продолжается, охота за налогами для компенсации отрицательных государственных балансов растет. В одном креативном решении недавний отчет Deutsche Bank, составленный стратегом Люком Темплманом, раскрывает идею 5% налога на работу из дома (WFH) и подсчитывает, что он может собрать 7 миллиардов фунтов стерлингов в Великобритании, 20 миллиардов евро в Германии и 49 миллиардов долларов. в год в США

Все это создает идеальный шторм, лишает потребителей и производственную цепочку поставок большей покупательной способности, а также повышает осведомленность о корпоративных расходах.

Рост затрат на цепочку поставок и потребительских расходов

По мере того, как инфляция в конечном итоге устанавливается, каждый производитель, продавец, поставщик и покупатель столкнется с более высокими расходами с дальнейшим снижением покупательной способности, усугубляемым ростом процентных ставок. По мере роста цен это окажет большее влияние на экспортную торговлю промышленными товарами, что заставит еще больше сосредоточиться на политиках и процедурах соблюдения производственных требований, особенно в областях управления сырьевыми товарами и запасами.

Финансы производителей будут подвергнуты дополнительной проверке. Поскольку обесценивание фиатных валют происходит повсеместно, как производители будут рассчитывать амортизацию, чтобы определить реальный доход по сравнению с видимым? Производство уже является одним из наиболее распространенных секторов, которым приходится переоценивать стоимость запасов. OEM-производители с сетевыми цепочками поставок EMS сталкиваются с еще более серьезными проблемами при пересмотре производственных финансовых отчетов.

Управление закупками и закупками, включая сырье и компоненты для электроники и электромеханической продукции, будет подвергаться все более пристальному вниманию со стороны финансовых руководителей производства, что затруднит получение квартальных финансовых показателей.

В частых разговорах производители задают вопросы и уделяют больше внимания необходимости усиления контроля над планированием материалов и выполнением цепочки поставок. Более согласованный и дисциплинированный подход очевиден во всех аспектах цепочки поставок, особенно при изменении запасов и связанных с ними продуктов, поскольку производители взвешивают затраты, связанные с внедрением новых продуктов, по сравнению с пересмотром существующих с помощью уведомлений об изменении продукта (PCN). Надежная платформа PCN дает производителям возможность постоянно обновлять и определять приоритеты изменений в электронике и электромеханической продукции, отмечать потенциальные риски и сбои в производственных программах, а также получать более глубокую и раннюю информацию о запасах. В процессе они могут получить больше доходов, остановить дорогостоящие остановки производства и избежать списания дорогостоящих запасов и материалов.

Более совершенные процедуры PCN помогут производителям идентифицировать и уточнить коды страны происхождения и стандартные продукты и услуги ООН (UNSPS). Они улучшат способность управлять спорами, поскольку правительства ищут новые способы начисления и сбора налогов на экспортную торговлю, а также решения растущих пенсионных обязательств. Этот инструмент также может помочь позиционировать умных производителей с более точными кодами Гармонизированной тарифной системы (HTS) в их цепочках поставок, избегая таможенных задержек и дорогостоящих штрафов.

Услуги OEM-поставщиков от поставщиков EMS позволяют лучше понять внутренние производственные затраты EMS по сравнению с указанными ценами. Опираясь на информацию о внутренних операциях EMS и скрытых затратах, OEM-производители могут сократить материальные затраты и надбавку к прибыли EMS, добиться более благоприятных общих конечных расходов и оптимизировать преобразование денежных средств.

Используя комплексные модели производственных затрат, OEM-производители могут учитывать обменные курсы; прямые трудовые обязательства; загруженные косвенные затраты на оплату труда; коммерческие, общие и административные расходы, а также тысячи других расчетов, влияющих на глобальные производственные цепочки поставок OEM, с потенциалом сокращения затрат на 5–15% по программе OEM-EMS.

Конверсия материальных расходов в наличные

Стоимость бизнеса - это приведенная стоимость денежных средств, которые он генерирует за время своего существования. В контрактном производстве ценность взаимоотношений с OEM-клиентами равна доходу, который производители EMS получают от OEM-клиентов в течение всего срока их отношений.

Но производственные цепочки поставок динамичны и непостоянны. Это создает постоянные проблемы для каждого покупателя, планировщика и менеджера цепочки поставок.

COVID-19 усложнил производство. Руководители говорят о необходимости откатить программы для достижения модели Индустрии 4.0 на два-три года в результате пандемии. Некоторым производителям из-за этих последствий пришлось потратить до 50 миллионов долларов на заработную плату, которые ранее предназначались для приобретения размещенного программного обеспечения. Проекты пересматриваются, меняют приоритеты, переносятся и даже отменяются.

Для всех производителей COVID-19 вызывает жесткую перезагрузку управления их цепочками поставок. Реальность почти для каждого производителя, с которым я разговаривал, включает необходимость установления новых базовых расходов и более жесткого контроля денежных средств.

Благодаря сочетанию изменений в денежно-кредитной политике центральных банков и пандемии мы находимся в новой эре управления цепочкой поставок, и нам нужны новые инструменты для решения предстоящих задач Индустрии 4.0. Между тем, существует большая вероятность того, что многие компании объявят дефолт по своим корпоративным долгам, поскольку число «компаний-зомби» - тех, у которых нет достаточного дохода для выплаты основной суммы по кредитам, - растет.

Производители должны сохранять свои карандаши острыми, практиковать разумные методы ведения бизнеса и использовать правильную информацию и инструменты, если они хотят выдержать нынешний экономический климат и решить финансовые проблемы грядущих лет.

Марк Зеттер - основатель VentureOutsource.com, сетевого сообщества OEM-партнеров, выбирающих поставщиков EMS и управляющих ими.