Стремление к приобретению:как компания Maxim Integrated пробилась в топ-100 NASDAQ

Maxim Integrated описывает себя как компанию, которая производит «инновационные и высокопроизводительные продукты и технологии для аналоговых и смешанных сигналов, [которые] делают системы меньше и умнее». Для тех, кто следит за историей компании, она также известна многочисленными приобретениями, которые, кажется, помогли ей войти в NASDAQ Top 100.

В период с 1990 по 2020 год Maxim приобрела 19 различных компаний, став компанией из списка Fortune 1000, чьи акции котируются на NASDAQ 100. Для компании, чей боевой девиз — «быть смелым», потому что «самый большой риск — это не рисковать» это не удивительно.

В этой статье мы проследим историю Maxim и стратегию приобретения, которая, похоже, принесла компании огромные дивиденды. Мы сосредоточимся на некоторых компаниях, которые производитель приобрел в процессе, и на том, где эти компании находятся сегодня.

История компании Maxim Integrated

Компания Maxim Integrated была основана в 1983 году в Силиконовой долине, в районе залива Сан-Франциско, экспертами отрасли интегральных схем Дэйвом Фуллагаром, Джеком Гиффордом и Ли Эвансом.

В течение первых десяти лет своего создания Максим уже демонстрировал большинство атрибутов успешного предприятия. Компания получила первую прибыль за первые четыре года.

Первое приобретение Максима произошло в 1989 году:предприятие по производству пластин. В 1990-х компания совершила еще три приобретения, в том числе еще один концерн по производству пластин и полупроводниковое подразделение фирмы под названием Tektronix.

К 1993 году компания Maxim сообщила, что ее выручка превысила 100 млн долларов США.

Обзор достижений Maxim символизирует компанию, которая оправдала свою мантру «быть смелой». В 2005 году компания вошла в список Fortune 1000.

В период с 2007 по 2010 год компания объявила еще о шести приобретениях, которые, по ее словам, были направлены на расширение технических знаний и расширение ассортимента продукции.

Доходы продолжали расти, и к 2010 году Максим сообщал о годовой выручке в размере 2,2 млрд долларов США, достигнув 2,5 млрд долларов США к 2018 году. В 2018 году компания вошла в список JUST Capital 100 и S&P 500.

Ниже приведены некоторые из самых интересных приобретений, сделанных Максимом за эти годы.

Максим покупает Dallas Semiconductor «за бесценок»

К концу 2001 года стали появляться сообщения о том, что Максим планирует приобрести Dallas Semiconductor Corp за 2,5 млрд долларов.

Компания Dallas Semiconductor была основана в 1984 году. Компания разработала, произвела и продала специальные проводники для смешанных сигналов. Он определил своих основных клиентов как фирмы, занимающиеся «широкополосными телекоммуникациями, беспроводными телефонами, базовыми станциями сотовой связи, безопасными интернет-коммуникациями, сетями, серверами [и] хранением данных».

Dallas Semiconductor сообщила о нескольких вехах за годы, когда она работала как независимая компания. Например, в 1997 году компания объявила о выпуске микросхемы генератора, которая была «первой, обеспечивающей высокую степень точности без внешнего эталона».

В 2000 году компания Dallas Semiconductors объявила о поставке интернет-компонентов для безопасной системы электронного голосования. В том же году система была впервые использована в предварительном опросе Федерации молодых республиканцев Северной Каролины.

Финансовые показатели компании показывают прибыльный бизнес за несколько лет до того, как она была приобретена Максимом. Например, чистый объем продаж компании увеличился с 233,3 млн долларов в 1995 году до 390 млн долларов в 1999 году. Валовая прибыль выросла со 115,7 млн долларов в 1995 году до 201,5 млн долларов в 1999 году.

Нет плана преемственности

В статье, опубликованной новостным сайтом о технологиях и бытовой электронике Cnet.com, сообщается, что некоторые аналитики были ошеломлены тем, что руководители Dallas Semiconductor согласились на такую ​​низкую цену. В той же статье цитируется отраслевой эксперт Эрик Бойс из Baldwin Anthony McIntyre (компания финансовых услуг из Далласа). Он сказал, что «Максим купил Dallas Semiconductor за бесценок».

Некоторые комментаторы приписывают готовность руководителей Dallas Semiconductor продать бизнес по низкой цене тому факту, что это был единственный выбор, который у них был после того, как председатель, главный исполнительный директор и президент C.V. Протро умер.

Цитируется высказывание Бойса о том, что у Dallas Semiconductors «у руля стоял очень сильный и харизматичный основатель, и когда он скончался, они поняли, что у них нет плана преемственности».

Бренды Dallas Semiconductor активно использовались до 2007 года.

Приобретение подразделения Vitesse Storage Products

В кратком пресс-релизе от 29 октября 2007 г. компания Maxim объявила о завершении сделки по приобретению подразделения Vitesse по производству продуктов для хранения данных за 63 млн долларов США.

Vitesse была основана в 1984 году Элом Джозефом при финансовой поддержке Norton Corporation в размере 30 миллионов долларов. Первоначально компания называлась Vitesse Electronics Corporation. В 1987 г. она была преобразована в Vitesse Semiconductor. В 1991 г. она стала публичной компанией.

Vitesse был производителем чипов, известным производством чипов из арсенида галлия (GaAs) вместо кремния. Основное преимущество использования GaAs заключается в увеличении скорости передачи до 10 Гбит/с (гигабит в секунду), что примерно в шесть раз быстрее, чем при использовании кремниевых чипов.

В 1999 году Vitesse приобрела Xaqti Corp за 65 миллионов долларов. Xaqti Corp производила полупроводники для рынка высокоскоростного Gigabit Ethernet. Год спустя Vitesse приобрела Orologic примерно за 450 миллионов долларов и Sitera (стартап по производству сетевых процессоров) за 750 миллионов долларов.

В объявлении о приобретении Максим говорит, что «Максим должен будет выплатить дополнительную сумму до 12 миллионов долларов наличными после достижения определенных коммерческих показателей до конца 2008 финансового года Vitesse 30 сентября 2008 года».

Не похоже, чтобы руководители Vitesse всегда действовали честно. В статье 2013 года в Chicago Tribune сообщается, что высшее руководство Vitesse договорилось об урегулировании с Комиссией по ценным бумагам и биржам США. Это последовало за обвинениями в том, что компания в прошлом завышала свои доходы.

Teridian:расширение присутствия на рынке интеллектуальных счетчиков

12 апреля 2010 г. агентство Reuters сообщило, что Максим планировал приобрести Teridian за 315 миллионов долларов. Информационное агентство заявило, что целью приобретения было «расширить свое присутствие на рынке интеллектуальных счетчиков».

Компания Teridian была основана как TDK Semiconductor Corp. В 2005 году компания объявила о немедленном изменении названия на Teridian Semiconductor Corp. Смена названия произошла после приобретения компании фирмой Golden Gate Capital.

Teridian описала свой основной бизнес как «разработку измерительных интегральных схем, необходимых для цифрового перехода от стандартных счетчиков к интеллектуальным счетчикам коммунальных услуг». Фирма заявила, что примерно за два десятилетия она поставила более 25 миллионов устройств, которые прославились своей экономичностью, высокой надежностью и простотой в использовании.

Reuters цитирует руководителей Teridian, которые указали, что сделка по приобретению поможет Maxim ускорить «продажи существующих продуктов для управления питанием, часов реального времени и интерфейсов, а также IP-безопасности, которые необходимы для интеллектуальных счетчиков».

В 2016 году Maxim объявила о продаже своего бизнеса по учету электроэнергии корпорации Silergy. Silergy — китайский производитель высокопроизводительных аналоговых интегральных схем.

Укрепление позиций на рынке с помощью Phyworks

Менее чем через шесть месяцев после приобретения Teridian компания Maxim объявила, что заплатит 72,5 млн долларов за приобретение Phyworks Ltd.

Компания Phyworks была основана в Бристоле, Великобритания, в 2000 году. Компания занималась разработкой и производством чипов для высокоскоростной связи. Его основными клиентами были фирмы, занимающиеся кабельными коммуникациями, телекоммуникациями и системами хранения данных.

В пресс-релизе, объявляющем о приобретении, Phyworks описывается как «разработчик высокоскоростных коммуникационных чипов, предназначенных для значительного снижения стоимости 10 Гбит/с и ниже медных и оптических межсоединений».

Сообщалось, что выручка Phywork за два года до того, как ее приобрела Maxim, составляла около 10 миллионов долларов в год. Скорее всего, эта сумма значительно выросла к моменту приобретения, и Максим согласился заплатить 72,5 млн долларов США.

За несколько месяцев до приобретения Maxim компания Phyworks сообщила об отгрузке 30-миллионного чипа. Компания также заявила, что ожидает роста на 90% в 2010 году. Эти цифры, вероятно, повысили интерес Максима к приобретению.

В пресс-релизе, объявляющем о приобретении, Maxim дает представление о том, почему он делает это приобретение. Долука, генеральный директор компании, сказал:«Аппетит бизнеса и потребителей к доступу к информации в любом месте и в любое время будет продолжать расти в геометрической прогрессии». Он добавляет:«Основой для поддержки возросшего трафика данных являются высокоскоростные оптические сети. Кроме того, оптические сети теперь начинают подключаться к потребителям напрямую по оптоволоконному кабелю до дома».

Долука также отметил, что, по его мнению, добавление талантов и продуктов Phyworks сделало Maxim сильнее, позволив компании извлечь выгоду из своего роста.

SensorDynamics:создание интеллектуальных машин нового поколения

18 июля 2011 г. компания Maxim сообщила о приобретении SensorDynamics, компании, которая разрабатывала и производила собственные датчики и МЭМС-решения. Сумма сделки составила около 130 млн долларов, при этом покупатель согласился получить долг в размере около 34 млн долларов.

В пресс-релизе цитируется Долука:«Результатом станет уникальная комбинация технологий, которая в конечном итоге позволит создать целое новое поколение интеллектуальных машин».

Компания SensorDynamics была основана в 2003 году Хубертусом Кристом, Гербертом Гартнером, Фолькером Кемпе и Юргеном Титтелем. Эти трое работали вместе много лет, прежде чем компания была официально создана.

SensorDynamics занималась проектированием, производством и распространением полупроводниковых полупроводников. Основное внимание уделялось сенсорным решениям для крупносерийных приложений в автомобильном секторе.

В 2005 году SensorDynamics была включена в список Tornado100. Составители списка Tornado 100 говорят, что этот список представляет собой «критическую выборку из 100 самых эффективных и инновационных высокотехнологичных частных компаний Европы и Израиля за последний год».

Genasic теперь является частью Maxim

Без особой суеты Максим приобрел английскую компанию Genasic Design Systems Ltd. В статье 2012 года, объявляющей о приобретении, приводится ссылка на веб-сайт Genasic, на котором было объявлено:«Genasic теперь является частью Maxim Integrated Products».

На своей странице в LinkedIn компания Genasic Design Systems Ltd описала себя как «компанию Fabless IC, специализирующуюся на разработке RFIC для систем мобильной связи». В частной фирме работало менее десяти человек. Он был основан в 2009 году.

Пишет для Rethink Technology Research, организации, которая называет себя «лидером мнений в области 5G и всех форм беспроводной связи; развлекательная экосистема и потоковое мультимедиа», — пытается рассказать Питер Уайт о приобретении.

Уайт говорит, что «это приобретение выводит Maxim, крупного производителя радиочастотных приемопередатчиков, в более ценные сектора, теперь у него есть первый коммерческий чип Genasic, 65-нм КМОП-трансивер для HSPA и LTE, GEN4100».

Поиск диверсификации с Volterra Semiconductor Corporation

В 2013 году компания Maxim продолжила свои приобретения, объявив об успешном приобретении Volterra Semiconductor Corporation.

Согласно списку Forbes.com, Volterra была основана в 1996 году во Фримонте, штат Калифорния. Она занималась проектированием, производством и распространением полупроводников со смешанными сигналами и управлением питанием. Компания в основном обслуживала рынки хранения, вычислений, сетей и потребительские рынки.

Список Forbes.com оценил активы Volterra в 203 миллиона долларов, выручку в 166 миллионов долларов и прибыль в 25 миллионов долларов. Это было до того, как Максим приобрел фирму.

В пресс-релизе, опубликованном Maxim, содержится более подробная информация о приобретении со ссылкой на Doluca. Он говорит:«С Volterra мы укрепим наши позиции на рынках предприятий и коммуникаций».

В пресс-релизе также цитируется Долука, в котором говорится, что приобретение Volterra «добавит очень талантливую команду и передовые запатентованные технологии в решениях для управления питанием с большими токами, что еще больше диверсифицирует нашу бизнес-модель».

MercuryNews.com сообщил об этом приобретении как о «крупном слиянии в Силиконовой долине». Учитывая, что бренда Volterra Semiconductor больше нет на рынке, скорее всего, он объединился с Maxim.

Последнее приобретение

В 2020 году компания Maxim продолжила активное приобретение. Однако вскоре пришло время самой компании приобрести ее.

В статье Reuters от 13 июля 2020 года сообщается, что компания Analog Devices Inc. (ADI), производитель микросхем, объявила о подготовке к приобретению Maxim за 21 миллиард долларов. Reuters сообщает, что сделка направлена ​​на увеличение доли рынка ADI в производстве автомобилей и чипов 5G.

В пресс-релизе, объявляющем о приобретении, президент и главный исполнительный директор ADI Винсент Рош воспевает Максима. Он говорит:«Maxim — это уважаемая франшиза в области обработки сигналов и управления питанием с проверенным портфелем технологий и впечатляющей историей расширения возможностей инноваций в дизайне. Вместе у нас есть хорошие возможности для обеспечения следующей волны роста производства полупроводников, создавая более здоровое, безопасное и устойчивое будущее для всех».

История многочисленных приобретений Максима показывает, что имели в виду основатели компании, когда говорили:«Самый большой риск — не рисковать». Похоже, они взяли на себя свою долю риска.

После слияния с Analog Devices Долука цитируется в пресс-релизе:«Я с нетерпением жду этой следующей главы, поскольку мы продолжаем раздвигать границы возможного вместе с ADI». С ценой в 21 миллиард долларов легко определить источник волнения.