Обеспечение успеха хедж-фонда передовой инфраструктурой данных

Очень немногие отрасли нуждаются в том виде высокофункционального технологического стека, который требуется на рынках капитала. Но инфраструктура, поддерживающая этот стек, критична для успеха — в хедж-фонд трейдинге в частности, потребность в скорости и целостности данных первостепенна.

Ключевая цель хедж-фонда — генерировать высокие доходы на инвестициях для определенной толерантности к риску, используя сложные трейдинг и риск-менеджмент стратегии. Многие такие трейдинг стратегии полагаются на способность точно ценить ценные бумаги и торговать быстро до того, как цена значительно изменится. Например, трейдинг ценной бумаги по устаревшей цене может привести к потерям. Для избежания исполнения сделок без точной информации, наличие performant и надежного трейдинг стека, особенно messaging layer, имеет решающее значение.

IT инфраструктура хедж-фонда должна уметь распределять сообщения быстро и эффективно к необходимым процессам, таким как от market data feed handlers; к algo trading приложениям; к order management system (OMS); и наконец, к execution management system (EMS). По мере того как сообщения прыгают от одного процесса к другому, приводя к задержке, каждая миллисекунда или микросекунда, которую можно спасти, делает разницу для bottom line.

Однако даже сегодня многие хедж-фонды борются для модернизации своих legacy messaging решений. Пока некоторые застряли с legacy inferior решениями, которые слишком сложно распутать, другие приняли многочисленные решения за последние несколько лет, приводя к non-standardized mess. Результат в том, что несколько хедж-фондов все еще используют разные messaging решения, которые не были спроектированы для встречи потребностей отрасли с точки зрения скорости, эффективности, устойчивости и безопасности.

Стрижение микросекунд от транзакции может сделать Buy или Sell по правильной цене и максимизировать прибыли в высококонкурентных рынках — и все это в то время как держат данные высокодоступными и безопасными.

См. также: Развивающиеся рынки прыгают в цифровой банкинг

Элементы messaging решения для успеха на рынках капитала

Есть четыре ключевые особенности и соображения, которые messaging решение должно иметь для предоставления хедж-фондам конкурентного преимущества.

1. Распределение высокого объема market data, без места для задержки

Market data — высокий объем и экстремально волатилен — хедж-фонды получают до микросекундных data feeds от источников вроде Refinitiv и Bloomberg. Как только market data потребляется, она fan-out к downstream потребителям таким как Risk, PnL, OMS и EMS системы.

Объемы сообщений могут значительно варьироваться день-за-днем но в зависимости от количества ценных бумаг, которые хедж-фонд торгует и глобальных рынков, в которых он участвует, эти объемы могут быть в миллионах сообщений в секунду. Performant message broker должен быть способен обрабатывать такие высокие объемы и уметь масштабироваться горизонтально по мере продолжения роста объемов.

Кроме того, эти сообщения должны доставляться с минимальной задержкой. Например, для достижения задержки как низкой как 18 микросекунд, предоставляемой Solace PubSub+ брокерами, сообщения должны доставляться in-memory без.persisted to disk. Это идет на риск потенциальной потери некоторых сообщений, но это приемлемо для market data distribution use case который требует at-most-once quality of service.

Это то, что дает преимущество в среде рынков капитала — когда вы принимаете свои решения, вам нужно иметь последний взгляд на рынок, биржи и что происходит с ценой акции. Например, рассмотрите, как быстро FX рынки могут двигаться из-за макро-событий вроде выпуска ключевых отчетов по инфляции.

Я недавно столкнулся со сценарием внутри FX трейдинга, где трейдеры видели скачок в объеме market data из-за выпуска US Consumer Price Index — безумно важно при предоставлении сервиса трейдинга этих валют для клиентов. Когда вы покупаете или продаете определенную валютную пару по определенной цене, вам нужно иметь последний взгляд на рынок в момент.

Если вы имеете дело с устаревшей информацией, в зависимости от того, с какой ценной бумагой вы имеете дело, и как часто она торгуется, даже миллисекунда или несколько микросекунд задержки могут иметь огромные последствия. Скорость сущность в хедж-фонд трейдинге, и хороший tech stack ничего не стоит без архитектуры эффективного распределения данных для минимизации задержки в market data use cases.

2. Скорость и производительность ключи на рынках капитала, но не забывайте про безопасность данных

В отличие от market data distribution, trade order distribution use case требует at-least-once quality of service. Trade order distribution охватывает pre- и post-trade lifecycle и варьируется от оригинации трейдинг идей к трейдинг исполнению, к post-trade settlement и репортингу.

Объемы сообщений трейдинг ордеров намного ниже, чем market data, но каждое сообщение должно быть безопасно доставлено. Для достижения этого quality of service, message brokers должны использовать persistence и acknowledgements.

По мере доставки сообщений от publisher к broker к consumer, acknowledgements делятся для обеспечения гарантированной доставки сообщения, что обеспечивает трейдинг стек хедж-фонда никогда не потеряет сообщение. Дополнительные накладные расходы означают, что задержка будет выше, чем at-most-once quality of service, но это приемлемо учитывая дополнительное обеспечение доставки. Не многие брокеры могут поддерживать оба quality-of-service, что приводит к некоторым хедж-фондам использующим разные брокеры и усложняющим свой технологический стек.

Как пример, один из крупнейших в мире хедж-фондов использует event-enabled решение для распределения trader order updates, опубликованных локальными инстансами их OMS через глобальный event mesh. Order updates из регионов вроде New York, London, Hong Kong, Singapore и Tokyo консолидируются обратно в свой primary data center для real-time risk анализа их позиций.

Пока скорость и производительность первостепенны на рынках капитала, критическое требование для хедж-фондов — иметь message broker, который robust, reliable и resilient.

3. Robust системы должны держать глобальные шестеренки хедж-фонда вращающимися

Все на рынках капитала требует high availability и, когда требуется, disaster recovery. Многие хедж-фонды работают 24×6 — особенно те, участвующие в глобальных equities и commodities рынках. Если один брокер падает из-за любой проблемы, трейдинг система придет к остановке и приведет к потенциальным капитальным потерям. Даже outage в 30 секунд может быть экстремально вредным для операций и репутации хедж-фонда в зависимости от трейдинг стратегий, которые он использует.

Хедж-фонды должны оставаться устойчивыми, даже во время урагана!

Устойчивость ключ здесь. Unforeseen события могут случиться в любое время, и трейдинг инфраструктура хедж-фонда должна быть достаточно устойчивой для продолжения поддержки операций. Например, если приходит шторм, такой как ураган Санди в Нью-Йорке пару лет назад, хедж-фонды должны продолжать трейдинг. С регуляторной точки зрения, также важно, что критические трейдинг системы имеют disaster recovery стратегии. Кроме того, многие крупные инвесторы, такие как пенсионные фонды, предпочитают инвестировать с хедж-фондами, которые имеют правильные high availability и disaster recovery процедуры.

Хедж-фонды должны иметь возможность терпеть не только потерю единственного брокера в data center, но и весь data center становящийся недоступным. Для достижения такого высокого уровня устойчивости, хедж-фонды должны развернуть два брокера в том же data center для high availability, и затем еще два брокера в другом data center для disaster recovery. Эти стратегии ключи для обеспечения business continuity.

4. Безопасное распределение данных первостепенно на каждом шаге

Это не просто чувствительная финансовая информация, которая должна быть безопасной. Внутри хедж-фондов это внутренние данные по клиентским ордерам, которые могут стать очень чувствительными. Многие хедж-фонды используют portfolio managers (PMs) — которые привносят свои собственные команды, экспертизу и специализацию в том, что они торгуют.

Но это порождает внутреннюю конкуренцию, так что данные должны коммуницироваться раздельно. Когда важные trade order сообщения распределяются через message брокеры, они должны быть зашифрованы и защищены.

От одного виртуального брокера к другому

Здесь виртуализация вступает в игру для разделения сообщений. Хедж-фонды могут посвятить один виртуальный брокер к PM, другой виртуальный брокер к другому PM и сообщения будут разделены. Это применяется к разным командам внутри хедж-фонда тоже, таким как PnL и Risk. Разные команды должны иметь возможность использовать тот же underlying брокер без интерференции с операциями друг друга. Одна команда не должна иметь доступ к сообщениям другой команды, если не авторизована. Это также помогает снизить общую стоимость для middleware команды, используя тот же underlying брокер для обслуживания множественных команд.

Кто имеет доступ к одному виртуальному брокеру не может подключиться к другому виртуальному брокеру и получить доступ к тем данным, все соединения и данные в движении могут быть зашифрованы также. Кроме того, для дальнейшего усиления строгой авторизации, специальные Access Control Lists (ACLs) могут использоваться для принуждения, какие пользователи могут публиковать или подписываться на какие данные.

Принятие systems-forward подхода для успеха хедж-фонда

В хедж-фонд трейдинг индустрии вы должны оставить за собой silo менталитет и принять systematic подход. До деталей уровня IT архитектуры, systems-forward подход может обеспечить более быстрые и более robust данные движения, особенно в такой индустрии, где каждая микросекунда жизненно важна.